中国商报（记者 马文博）“最近有朋友问我什么产品收益高，我都说钱存银行了。”金融行业从业者阿明（化名）在朋友圈说。

在存款利率年内三次集体下调、银行五年期整存整取利率仅为2.25％的情况下，银行存款数额不减反增，前三季度人民币存款总额增加22.48万亿元，其中，住户存款贡献了14.42万亿元。

资本市场短期波动明显，投资者“求稳”心态加剧，是使银行存款“变香”的原因之一。目前，在经济形势不断变化和居民财富管理需求日益见长的情况下，投资形势出现了哪些变化？

民众从中国工商银行前经过。（图片由CNSPHOTO提供）

摩根大通董事总经理、中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌表示，距现在最近的权威调查是央行2020年发布的《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》。当时的数据显示，在家庭资产分布中，近80%是实物资产，其中，74.2%的实物资产为住房；股票、基金等金融资产占比为20%左右，其中，银行定活期存款占比约40%，股票、保险、债券、基金加总占比17.7%。即股票、保险、债券、资金在整体居民财富中占比不足4%。

朱海斌表示，最近几年情况有些新的变化，房地产市场几经调整，股票对于居民投资的吸引力在下降，居民在银行的存款不断上升。

朱海斌认为，在过去很长一段时间里，房地产在居民财富里是首要的投资对象。但自2017年“房住不炒”被提出后，房地产投资性的功能明显下降。目前来看，房地产市场调整远远没有结束，未来仍然会持续。

北京银行零售业务总监李建营表示，在“房住不炒”的背景下，居民对房地产的金融属性在逐渐降低，对住宅住房更多的是刚性或改善性需求。在金融资产财富配置过程中，居民对财富的配置也越来越多元化，居民对财富风险的意识、安全的意识也越来越强。

那么，在新形势下，个人和金融机构该如何实现居民财富保值增值呢？易方达基金管理有限公司董事长詹余引认为，很多个人投资者没有金融背景，即便是有知识储备的金融行业从业人员，在财富管理时也缺少规划，买理财、基金、股票靠朋友同事推荐，在投资前真正投入调研的精力很少。

中银国际研究公司董事长曹远征认为，目前理财产品设计存在断档，市场上要么是高风险高收益的产品，要么是低风险低收益的产品，缺少与中等收入阶层成长相匹配的中等风险中等收益产品。

华泰资产首席经济学家王军建议，投资者要调整资产收益预期，降低预期的目标，不要非常激进地配置资产。

富达国际亚洲经济学家刘培乾认为，在经济动能转换背景下，市场和行业会经历更快的变化，尤其是周期性变化。伴随这样经济特征的变化，从长期来看，资产配置的策略应该更加灵活。

西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏认为，从长期来看，财富配置完全避开权益类产品是有资产贬值风险的；但从短期来看，在当前的经济形势下，投资者首先还是要先做好消费和保险，之后再考虑分类投资，合理配置低收益产品和权益类产品。

翟立宏认为，财富管理和资产管理是有区别的。资产管理关注收益，而财富管理包含资产管理，是在全生命周期中，通过财富配置最终达成个人目标。所以，在财富管理领域，首先要明确个人目标和约束条件，分析在不同阶段可以做什么不同的投资。

詹余引表示，投顾行业未来趋势是要真正满足客户需求，将财富管理的需求放在更完整的框架下考虑。投顾行业从业者在帮助个人投资者进行投资时，要了解投资者的投资目标、投资时间以及风险偏好，从而进行财富管理。

（注：本文不构成投资建议）